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产能过剩，不锈钢管资金紧张局面难以改变
固定资产投资增速小幅上升，是由于基础设施投资增速回升的贡献，而制造业投资增速和房地产投资增速持续下滑。意味着经济回升主要是政策作用的影响，需要进一步向制造业传导。在中央政府定向刺激措施出台后，各地区落实政策也开始出台，利好经济回升势头持续。维持前期判断，2014年内，固定资产投资增速将在18%水平，房地产投资增速下降，基础设施投资增长空间有限，制造业投资低位徘徊。
流动性宽松持续，政策层面致力于化解风险，定向施策，而不再一味收缩杠杠。社会融资和贷款大幅度上升，而影子银行进一步受到控制。但是，不锈钢管作为产能过剩行业，钢贸作为风险暴露行业，和房地产一道被定性为高风险行业，资金紧张局面难以改变。如前期报告所指出，钢贸、物流企业风险暴露后，不锈钢管生产企业信用风险显著上升。国有不锈钢管企业存在事实上的托底，而民营不锈钢管企业则承受了主要压力，不锈钢管行业重整将真正展开。