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长材库存骤降价格强势反弹
国内钢价：本周钢价走势分化：长材价格出现久违的大涨，部分地区单日上涨百元，螺纹钢、线材周环比分别上涨3%、2.5%，西本统计的上海线螺终端采购量环比增加13.76%，市场热情似乎再次点燃。板材方面：热轧上涨1.4%，冷轧、中板仅上涨0.3%、0.8%。期货方面：螺纹钢指数上涨4.5%;线材指数上涨3.3%。取向硅钢、无取向硅钢分别下跌1.1%、0.6%，不锈钢价格在镍价带动下上涨3.3%左右。根据Mysteel的调查，看涨的观点占主导。
国际钢价：本周国际市场价格出现分化，欧美市场价格疲软，美国冷轧价格下跌2.3%;而亚洲市场率先反弹，日本市场普涨1.7%，前期连续下跌一个月的废钢价格小幅反弹7美元/吨左右。CRU国际钢价综合指数为176.3，比上周下滑0.8%，比上月下滑1.8%。较低的国际粗钢产能利用率意味着国际钢铁需求的低迷：美国产能利用率为67.2%，欧洲77%不到，仅日韩印等亚洲国家产能利用率恢复到金融危机前水平。
原材料：矿石价格跟随钢价上涨：唐山矿价格上涨1.6%、印度矿到岸价上涨1.9%，普氏指数2011年一季度62%粉矿到岸价150美元/吨，较上周上涨5%，较现货仅贴水2美元/吨;西澳到北仑港运费下跌4%、巴西到北仑港运费下跌4.4%，BDI指数下跌6.8%。焦炭价格基本不变，废钢价格上涨1.5%。从7月中旬以来，矿石价格上涨29%左右，远高于钢价10%左右的涨幅，预计之后的矿石价格继续超越钢价的可能较小，其价格将随着钢价波动。
盈利趋势：本周吨钢毛利水平整体改善明显。从成本变化看，考虑库存周期后，现货钢厂因为矿价调整吨钢成本下降55元，中间和长协钢厂成本持平。因为长材价格上涨明显，螺纹钢产品吨毛利提高100元/吨以上，其它产品吨毛利提高15~106元/吨不等。若不考虑库存周期，因为矿价涨幅低于钢价，各钢厂各个品种毛利也都有改善，螺纹钢吨毛利提高70元/吨以上，其它产品吨毛利提高17~66元/吨不等。
库存：本周值得关注的是长材库存突降7%，其中线材库存下降10%，螺纹钢库存下降6%，从近三个月看，长材库存下降21%，板材库存反而上升了8.7%。库存的快速下降也使得市场做多长材的信心更加充分。整体来看，全国钢材社会库存环比上周减少3.5%，其中板材减少0.8%。从历史看，在需求相对高位的10、11月是减库存的最佳时间，12月入冬后，库存将进入新一轮的上升周期。
股价与估值：本周国内钢铁股表现一般，行业指数较前一周上涨4.6%，强于沪深300(3531.148,-17.42,-0.49%)指数0.4%。国际钢铁股表现较好，我们跟踪的10支国际钢铁股仅有全部上涨，仅2支跑输所在市场。从7月初反弹至今，涨幅前五为金岭矿业(26.74,0.34,1.29%)、西宁特钢(10.60,-0.25,-2.30%)、凌钢股份(10.63,-0.19,-1.76%)、包钢股份(5.03,-0.06,-1.18%)、大冶特钢(16.71,-0.29,-1.71%)，涨幅在67%以上;涨幅最后五个为莱钢股份(9.28,0.00,0.00%)、安阳钢铁(4.10,-0.06,-1.44%)、济南钢铁(4.11,0.00,0.00%)、河北钢铁(4.39,-0.07,-1.57%)、华菱钢铁(4.63,-0.07,-1.49%)，均低于20%。